[中国基金网4日讯]一、今日机构劲爆看点
权重板块有故意之嫌
早盘沪指低开震荡，蓝筹股短线获利回吐盘面，题材股方面盘面热点较为散，午后大盘经过段时间的震荡之后出现一波跳水，截至收盘沪指报收于3524点，板块上农林牧渔、旅游、木材家具等涨幅居前，保险、券商、银行、石油石化等权重板块全面熄火。
今日大盘低开低走跌破30日线，指数在5日线附近遇支撑出现反弹，但是从反弹的力度来看实在是太弱了，这和权重板块的有着直接的关系。技术上看目前大盘正处在一个上有压力，下有支撑的一个阶段，这个是候成交量就显的尤为重要，最近我们一直在提成交量，由于成交量始终无法，市场的调整是必然的。结合盘面看，周五股指下跌的由头或要指向近两日领涨的保险、银行及房地产等权重板块，预示着市场谨慎心态暂居上风。
盘中受到主板持续下挫的影响，创业板也出现下滑，收盘跌了0.59%，概念板块也受到影响，仅有10个板块涨幅超过2%。今天午后崛起的一号文件概念股，比如土地流转、种业、农机、种植业、养殖业、农药概念等是最强的，特别是14:20之后，个股纷纷上冲，最强势的要数罗牛山。但除此之外，确实乏善可陈。今天下跌的股票达到1500只，明显多于上涨的股票的920只。虽然个股偏弱，但给人的感觉是弱中有强，从涨停板来看，57只个股涨停，比上午增加了20只，说明大资金并没有忌惮指数下跌，另外盘中屡屡有急速拉升的个股。
山东神光认为，虽然今日大盘震荡走低，但是从下跌的力度来看略显不足，从跌停板上看两市仅有一只跌停， 56只张涨停，说明今日的大跌并没有影响市场的赚钱效应，权重板块有故意之嫌，因此大家也不必过分的紧张，伴随着打新资金的逐步回流市场的下跌空间较为有限。操作上，逢低适当建仓、加仓；蓝筹股估值优势下，短期谨慎操作，但中线可逢低继续布局。而对于创业板为首的小盘股，反弹中可重点关注。(山东神光)
下周的看点仍在主板蓝筹
中午提到隔夜欧美股市大跌和10只新股又将发行的消息了资金入场热情，近期表现强势的蓝筹股有所回落，多重因素叠加起来，早盘大盘维持了缩量震荡走势。由于早盘的低开震荡并未出现明显的放量，因此对于早盘走势首先看做是主力借助利空顺势对前期四连阳走势进行休整，休整过后将继续反弹。
午后市场延续早盘震荡回落格局，以小阴线报收。沪市单日成交量不到3200亿，不经意间创出了1个月来的单日最小成交量。观察这一个月的量能分布，可以发现每次沪市成交3200亿水平，则次日都迎来了或大或小的上涨，从这个特点来看，下周一市场有望再次上涨。
这里要注意的一点是上周五的大阴棒。通过本周走势，上证50已经收复了这根大阴，沪指受蓝筹股提振接近收复，但是深成指包括中小创距离收复这根大阴还有不小的距离。根据市场运行规律，大阴棒对形态构成，若不能快速收复失地，则短期内难以形成新的升势。
所以单就目前市场格局来看，上海指数的形态要明显强于深圳市场，由于本周三的大涨由以上证50为首的蓝筹股推动，上证50自周三暴涨之后持续了两天的震荡，今天大幅缩量，因此对于下周的再次上涨，投资者依然要密切留意蓝筹股的力度，以此来判断后续市场的运行格局。(国元证券)
两大主因致下跌 解密十二月主旋律
周五市场陷入大幅下跌状态，整个大盘在金融和地产的领跌之下大幅下探，盘中只有重工类个股表现稍好。整个市场弱势形态受到多项因素的影响。今天成交量再度大幅萎缩，量能的萎缩对于大盘蓝筹股的走势来说比较不利，接下来的一段行情预计休整充分之后热点将会再次转移到小盘股当中，十二月的看点还是在小盘股。
一、下跌的原因
今天沪深两市未能延续前几个交易日的强势，取而代之的是大幅下跌。整个市场在成交量压缩压力之下显得萎靡不振，前期表现较好的金融和地产板块今日走势欠佳。造成大盘今日快速回调的主要原因有两点。
首先，成交量萎缩与权重股走弱互相形成恶性循环。金融和地产前几个交易日的走势较为活跃，但是今天明显回调。在金融和地产回调之时，其它的权重板块未能衔接热点，造成市场热点空缺。一方面，地产板块龙头股连续上涨之后市场追高的意愿明显下降，这造成地产股回调。另一方面，持续拉动地产和银行股需要大量的资金，这对大盘来说显然是一大挑战。从市场格局的角度来说大盘指数要想继续上涨，蓝筹股必须顺利实现交接棒。
其次，外围市场的走势也给A股带来了较大影响。夜间欧洲央行宣布降息，但是这一量化宽松的力度远远小于市场预期，因此早盘亚太股市普遍下跌，A股也明显受压。未来一段时间内国际资本市场还要承受来自美国是否加息的影响，A股指数波动的幅度预计也会增加。
二、十二月是题材股的天下
我们认为，虽然前期金融和地产股大涨，但是十二月大多数时间还是题材股的天下。中央经济工作会议即将召开，预计会议将会对明年的经济发展提出设想，一些行业预计会因为政策倾斜而率先有利好，这是题材股起舞的基础。
另外，十二月中下旬向来是各资金回笼高峰，蓝筹股的走势预计受到影响，但是基金做业绩的动力会推动资金选择题材股股“抱团取暖”，因此绩优题材股的可操作性会增强。总体来看，这次回调休整是市场热点切换的信号。(科德投资)
136亿暗中大举出逃 缩量中阴两大杀跌凶相
市场走势总是与众人预期相反。在周五万亿打新资金解冻下，两市并没有走出众人预期的大举之势，反而遭空头一举闷棍，出现了缩量中阴杀跌，不仅让3600点得而复失，更是让四连阳反弹成色大打折扣，空头力量仍不可小觑。
从资金流来看，我们更可看到空头力量仍强大。好股道资金显示，周五大盘在缩量杀跌中，两市资金仍流出达136亿，不仅让盘面热点全无，更是让众多个股纷纷杀跌回调。如前期涨幅巨大的地产股开始分化杀跌，大龙地产、京投银泰大幅低开跳水，直接拖累了蓝筹股纷纷回落，如券商、保险股的杀跌回调等；此外，东财、同花顺的杀跌则拖累了题材股分化加剧，如传媒板块华闻传媒、文化长城的大阴破位，云意电气，神马股份的高位巨阴线等。充分说明在量能欠佳下，涨幅巨大、筹码松动、反抽、业绩透支与技术破位类个股，反弹持续性最差，最容易被资金砸盘出逃，我们须第一时间调仓换股。！398股具有这五大不利因素须果断调仓。立即检测手中股
资金暗中大举出逃，板块个股继续分化杀跌，充分说明打新资金回流不积极，下周大盘或有更进一步分化杀跌，这从周五缩量中阴的两大杀跌凶相便可看出。首先，大盘周五的杀跌中市场热点全无，且在打新资金解冻下仍出现缩量杀跌，这说明资金对后市行情并不看好，而量能萎缩一旦成常态，那对后市行情常不利的；另外，新一批IPO上市、注册制将提速，这极大的冲击了高估值的创指类题材，周五创指市值大哥乐视涨停仍没能带动题材走强，可见分化行情不可避免。
因此，在后市分化杀跌或成常态下，对那些走弱、三无题材类个股我们不应盲目死守，而应逢反弹调仓；而对那些具有并购重组、高送转与主力深度介入这三大类题材类个股，则可逢指数回调大胆逢低布局，以把握当前特有的结构性火爆机会。
毕竟，大盘从9月的反弹，结构性牛股便不断。如既有妖王特力A妖风频起，劲爆拉升300%以上，又有并购重组龙头世纪游轮一发不可18个涨停，暴涨458%，还有高送转预期龙头易尚展示近两月的劲爆主升浪，股价暴涨370%等。分说明当前市场行情虽分化，但结构性暴涨龙头却不缺失，我们当前就可紧抓热点主线龙头大胆布局。(广州万隆)
情绪谨慎反弹乏力 市场再度陷入休整
4日，市场并未延续前几日的反弹势头，而是再度陷入休整之中。主要指数均出现下跌，中小创跌幅小于沪综指，金融股跌幅居前，市场整体赚钱效应大减。
截止收盘，上证综指下跌59.83点收于3524.99点，跌幅为1.67%；深证成指下跌118.20点收于12329.18点，跌幅为0.95%；中小板指下跌1.34%收于8235.21点，创业板指下跌0.59%收于2692.16点。沪深两市成交额分别为3197.67亿元和5031.59亿元，环比再度缩量。
行业来看，28个申万一级行业中，至收盘时仅有6个行业实现上涨，休闲服务和农林牧渔涨幅位居前两位，分别仅上涨1.18%和1.13%；轻工制造、综合、家用电器和化工行业也实现上涨，但涨幅均未超过0.5%。相反，其余行业均有不同程度的下跌，其中传媒、医药生物、电子和纺织服装等行业的跌幅较小，而银行、非银金融和钢铁行业跌幅居前，分别下跌了2.90%、2.66%和1.93%。
概念来看，土地流转、生物育种和美丽中国三个板块涨幅居前，分别上涨3.18%、2.27%和2.18%；相反，移动支付、沪股通50、金控平台、大央企重组等板块跌幅居前。
个股来看，今日仅有941只个股实现上涨，而多达1508只个股下跌。
总体来看，经过蓝筹股和成长股的轮流反弹之后，短线市场谨慎情绪再度升温，从量能的萎缩来看，场外资金入场动力仍旧不强，存量博弈格局下，中小盘股仍旧短线占优。(中证投资)
二次低位支撑 等待市场企稳
本周市场出现了探底回升的走势。上证综指最低探到3327点，后在地产、银行、券商以及保险的带动下，不断反弹，最高点达到3591点。受到BOLL线的中轨3584点的，指数震荡加剧。对于后市，美国12月15日—16日是议息时间，是否加息对市场影响较大，也存在着不确定性因素，加之10只新股申购，又要冻结一批资金。因此市场心态和流动性都将产生影响。短期有继续寻求支撑的可能，二次探底不可避免。
从资金面来看，央行一改近期在公开市场上少投放或零投放的格局，在本周展开逆回购800亿元，加上逆回购到期300亿元，净投放500亿元。在新股申购、月末资金考核等影响下，为维稳市场预期，央行加大了投放力度。从沪股通的资金流向也可以看出，在连续八天净流入后，开始连续三天净流出，显示波段操作明显。融资融券方面，沪深两融余额在11月25日达到峰值12223.13亿元后，开始回落，12月3日是11880.27亿元。显示市场趋势不明时，资金的谨慎态度。权重股由于估值低等因素，受到了短线资金的追捧，但是在近几日的交易中，市场量能并未持续放出，两市维持在7000亿—8500亿之间，与11月5日的峰值13734亿元相比，还是有一定的差距。存量资金运作明显，与消息面以及市场扩容等因素有关。
从市场看，下周有10只新股进入申购期，而已发行的新股也将陆续上市，虽然由于市值不大等原因，对市场的冲击不会很大，但是对新股的青睐和赚钱效应，历来是资本追逐的主要特点。市场震荡或将加大，关注新股上市的安排以及节奏比较重要。因此，操作上，控制仓位，高抛低吸，短线为主。
后市关注：一是，下周将公布11月CPI、PPI数据以及规模以上工业增加值，受蔬菜价格反弹以及猪肉价格企稳等影响，CPI环比或收窄。大商品价格继续弱势探底，PPI同比降幅或增大。去库存、去产能以及调结构等仍将延续，重点建设项目的加快等，使规模以上工业增加值降幅收窄，但能否企稳，还需观察。经济下行压力依然较大，传统企业的盈利能力仍将面临，也使这些周期性行业个股的表现更多的呈现出脉冲特点。二是，新股发行又将冻结较多的资金，短期对流动性产生影响，市场将二次探底。三是，美国加息前，欧洲央行率先降息，美国是否加息存在变数，还要关注近期公布的非农就业数据等，但不管怎么说，下周消息面并不平静，谨慎操作为主。(民生证券)
缩量下跌因主力洗盘 继续逢低捡筹码
【今日小结】
全天看，两市双双低开，开盘后震荡整理，在创业板的走强下，深成指表现较为抢眼。但权重股持续低迷，随后继续走低下，指数震荡走低，盘中多次跳水，并于午后下探逼近3500点。临近尾盘，指数小幅上行，但全天总体弱势收盘。
【明日策略】
今日，权重股昨日冲高后，今日再次走低，而创业板前期弱势下，近期开始活跃，资金炒作题材股热潮延续。
对于今日盘面，应该说低开较为正常，这里主要是受外围市场的影响，但指数总体上行趋势依旧。昨日看，实际上主力已经开始拉升，不让打新资金有机会介入，但外围市场的走低，使得主力有借机洗盘的原因，这里不选择拉升也是不愿意万亿的打新资金介入，此种情况下，主力自己吸货的可能性更大。总体上，在连续反弹之后，指数再次上行已经拉开序幕，今日缩量下跌仍旧是洗盘性质，不用过于担心，逢低继续低吸为主。
总体上，巨丰投顾郭一鸣认为，短期市场仍是存量资金的博弈，在增量资金介入不深的当下，随着打新资金的逐步解冻，市场有望迎来再次上行，重点关注个股低吸机会。
【操作关注】
具体操作上，逢低适当建仓、加仓；蓝筹股估值优势下，短期谨慎操作，但中线可逢低继续布局。而对于创业板为首的小盘股，反弹中可重点关注。
【仓位配置】
40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。(巨丰投顾)
A股慢牛格局有望延续
首先，政策实质性利好有助于A股维持中长期震荡向上的慢牛格局；
在经历了今年以来的第五次降息、降准以及一系列重磅“救市”政策利好叠加效应正日益累积之后，目前货币流动性力度已达年内新高。而随着十三五规划各细分领域将有望迎来实质性利好密集落地期。这将有助于A股维持中长期震荡向上的慢牛格局。
其次，投资者参与意愿平稳向好；
据相关数据显示：11月23日至11月27日新增A股投资者36.15万、环比增长0.58%，交易投资者2411.39万、环比增加4.36%，持仓投资者5093.03万、环比微增0.27%；同期证券交易结算资金小幅净流入467亿，连续3周净流入。可以看出虽然市场依然处于7、8月密集套牢区，且已经出现连续4周的反复震荡，但是投资者的新增、交易和持仓意愿仍然处于平稳向好，且整体资金状况也呈连续流入态势，这将有助于A股的上攻信心和动力的恢复。
最后，技术指标修复接近尾声。
在经历了近4周的反复宽幅震荡之后，四大指数日线级别技术指标修复已接近尾声，这或将有助于市场维持震荡上行的格局。
因此，综合考虑“政策利好+投资者参与意愿平稳向好+技术指标修复接近尾声”等因素影响，我们预期A股震荡向上的慢牛格局有望延续。投资者在坚定未来慢牛行情预期的同时酌情把握个股低吸机会。(中方信富)
A股市场表现明显超预期
今日两市中幅低开后先行上冲，之后走出两波回落，10:20回升后再度跳水，午盘前小幅回勾；午后股指横向整理，13:30后出现一波跳水，尾盘小幅回升收报；盘面热点：全息概念、草甘膦、ST板块、网络游戏、超导概念、三沙概念等板块表现较为抗跌；总体来说：今日市场呈现震荡调整的行情。
欧洲央行周四(12月3日)宣布，进一步下调已处于负值的存款利率，并把债券购买计划的期限延长到2017年3月份，因欧洲央行的刺激力度远未达到许多投资者的预期，致使欧元一度飙升至一个月高点，并拖累欧洲股市大幅下跌。A股今日或多或少也受到了一些短暂影响，早盘低开后全天呈现震荡下行走势；不过虽然今日是调整态势，我们依然看到了一些亮点：1、近期最火爆的房地产板块标志性个股表现依然稳定，午后板块内个股逆势拉升明显；2、最带人气的券商板块午后探底后拉升明显；3、今日板块结构分化并不明显，属于较为稳定的一天；春风顾问团樊波认为在外围大跌的情况下，A股这种表现已超出预期。
虽然今天是震荡调整的一天，但对于樊波重点关注的中线牛股群体(次新小盘)，依然有不少个股高昂牛头，不断创出新高，甚至创出历史新高，已经出牛股的气质；其实在这种震荡过程中更容易选择优质个股，正所谓海水退潮才能看出谁在裸泳，当未来市场出现大涨的时候，满眼都是涨停板的状态下，选择股票也并非易事。
总结一句话：“权重股负责稳，小盘股负责牛，主板负责慢，创业板负责牛”，这是我们昨天指出市场的一个总体特点，哪类股能出大牛已经表达的非常明确了，投资者在这个牛群中深度挖掘。(中航证券)
周末效应股指
在昨晚外围股市全面大跌的背景下，今日A股呈现出低位震荡走势。相对于主板而言，创业板走势较为抗跌，早盘更是趋向于领涨状态。不过午后被主板拖累，创业板转头向下。截止收盘，沪指跌幅超1.5%，创业板小幅收绿。
热点板块：
今日题材概念相对萎靡，盘中仅有农业、种植业股涨势良好，吉峰农机、罗牛山、福建金森强势封板。造纸业板块较为强势，京城股份、景兴纸业、凯恩股份走势较强。另外，化学制品、电子、采掘服务等相对抗跌
消息面上：
1、4日讯，金管局总裁陈德霖表示，今日与和肖钢进行了会面，肖钢称深港通的众多准备已完成，启动只是时间问题，证监会支持扩大RQFII的提议；表示鼓励银行贷款给创新型企业，虽然经济放缓，但中国坏账的情况是可控的。
2、A股熔断机制方案已确认，将于元旦假期后正式推出。正式公布的熔断机制在熔断时间以及触发熔断的阈值等问题上作了一些相应修改，比如触发熔断后的停市时间有所缩短。
3、两市融资余额两连跌。截至12月3日，所融资余额报7012.15亿元，较前一交易日减少45.05亿元；深交所融资余额报4837.3亿元，减少13.55亿元；两市合计11849.45亿元，减少58.6亿元。
总体策略：
从技术面上来说，市场上攻无力并未完全收复上周五形成的巨量阴线，短期减仓信号较为明显。今日打新资金归来，盘面上并未出现较多的跟风盘，资金趋于谨慎，也在说明市场整体上还处于较为弱势的格局，因此策略上投资者应该考虑调仓和规避。(同花顺)
权重股大盘 布局防御类板块
【盘面简述】：
周五两市在外围大跌影响下小幅低开，沪指表现低迷，创业板率先反弹，盘中遇到20日均线阻力后回落。盘面上，电子、养殖业、在线旅游、氟化工、ST板块、农业、农机等板块涨幅居前，证券、银行、保险、钢铁跌幅居前。经过连续的上涨，权重股出现休整，市场出现整理是情理之中。近期市场震动加剧，不宜盲动。抄入近期调整幅度较大的，防御属性较强的生物医药、食品饮料等板块。
【板块方面】：
畜牧业概念股表现活跃，民和股份、益生股份、仙坛股份、圣农发展涨3%。农垦板块集体起舞：罗牛山率先涨停，罗顿发展、北大荒、海南橡胶、亚盛集团、新农开发、农发种业、莫高股份等全线启动。
【消息面】：
1、工信部审议机器人产业规划
工信部辛国斌副部长主持召开专题会议，审议由装备工业司组织编制的“机器人产业发展规划(2016~2020年)”，各司局参会人员对规划进行了认真审议，并提出了修改。随着机器人技术和产业链逐渐成型不断发展，需求潜能日趋爆发，加之国家政策方面的大力支持，未来智能装备替换劳动力投入的“机器换人”热潮有望席卷全国，推动机器人产业发展。
2、力争2020年PM2.5浓度降15%
市委常委会近日审议通过《关于全面提升生态文明水平促进国际一流和谐宜居之都建设的实施意见》，提出，到2020年，生态质量实现总体改善，京津冀生态协同取得重大突破，大气质量得到有效改善，PM2.5年均浓度比2015年下降15%左右。相关环保概念股有望受益，关注龙净环保、清新、科林环保、三聚环保、先河环保、三维丝等。
3、10家公司重启IPO发行
继首批10家公司恢复新股发行后，又有10家已拿到批文的IPO公司将重启新股发行。证监会昨日晚间发布消息称，截至12月3日，前期暂缓发行的剩余18家首发公司中，又有10家公司已完成会后事项程序和重行备案工作，其中所3家、深交所中小板4家、创业板3家。上述企业及其承销商将分别与沪深交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股意向书。
【巨丰观点】：
周五两市在外围大跌影响下小幅低开，沪指表现低迷，创业板率先反弹，盘中遇到20日均线阻力后回落。盘面上，电子、养殖业、在线旅游、氟化工、ST板块、农业、农机等板块涨幅居前，证券、银行、保险、钢铁跌幅居前。
午后，农垦板块集体起舞：罗牛山率先涨停，罗顿发展、北大荒、海南橡胶、亚盛集团、新农开发、农发种业、莫高股份等全线启动。消息面上，国新办就新时期农垦与发展有关情况12月7日举行发布会，请农业部党组杨绍品介绍新时期农垦与发展有关情况，并答记者问。
农垦板块启动后，农机板块出现补涨：吉峰农机、星光农机、一拖股份、智慧农业、新界泵业等快速上涨。有消息称，我国农业装备未来十年发展线图已经绘就。《中国制造2025》重点领域技术线图显示，到2025年，农业工业总产值要达到8000亿元，国产农机产品市场占有率95%以上，这将提示农机板块的总体估值。
纵观今日盘面，金融股集体熄火，且出现2%以上的大幅调整，但市场总体跌幅有限。在外围大跌及证监会再次放行10只新股冲击下，已然不易。从市场成交量能看，打新解冻资金并未扫货，预计市场将维持缩量震荡的格局，能否形成突破，依旧要看权重股的表现。近期市场震动加剧，不宜追涨杀跌。抄入近期调整幅度较大的，防御属性较强的生物医药、食品饮料等板块。(巨丰投顾)
饲料行业:景气增加饲料需求,企业具三大发展方向
类别：行业研究 机构：财富证券有限责任公司 研究员：刘雪晴 日期：2015-12-04
投资要点
我国饲料工业发展在历经三大阶段后,如今已经进入成熟发展期,且饲料产量稳居全球第一。首先从饲料营养价值分类来看,全价配合料在饲料总产量的占比中经历了一个先下降后上升的过程,随着养殖规模化进程加快和对科学营养的饲料需求加大,其占比预计还有较大提升空间。其次从饲料饲养对象分类来看,禽料和猪料占比虽然近年来呈现出下降的趋势,但仍占据了饲料总产量的主体;水产饲料发展势头较快,随着水产养殖由粗放式向规模化的快速转变,水产饲料需求估计还会增加。
从主要的饲料原料供给角度看,饲料原料价格波动对饲料企业毛利率影响较小。通过比较饲料原料成本和饲料行业加工毛利率水平的变化,我们认为,一般伴随饲料原料价格波动,饲料价格也会有相应波动,饲料企业有较强的成本能力。整个行业毛利润率水平保持较为稳定的状态,基本在9%-11%之间小幅变化。从需求角度看,养殖规模化推动工业饲料普及率提高,长期空间较大;中短期来看,存栏量增加和季节性因素扩大饲料需求。存栏量与饲料产量几乎同步变化。2015年生猪存栏量已缓慢增加接近半年时间,但仍处于历史底部。预计2016年生猪存栏量有望持续增加,饲料需求也将扩大,饲料股进入投资区域。
饲料企业未来发展方向主要有三个:产业链一体化、技术创新和综合服务型平台。1、饲料企业产业链一体化经营可以更好地抵御市场价格风险,获得产业链综合利润。从世界经验来看,很多大型饲料生产企业把饲料业务和养殖业务结合的程度很高,饲料生产很大一部分转为企业内部消化。2、技术领先型企业可通过高附加值饲料产品获取高毛利,靠专业研发能力树立优质品牌形象。3、综合服务型企业不仅能提供专业化服务使下游养殖户获利、还能提高下游养殖户粘性,建立长期稳定关系。
重点上市公司:1)大北农:农业互联网生态圈持续推进,做好综合服务商。2)海大集团:积极布局水产和畜禽养殖产业链上下游新业务,寻找新成长空间。3)唐人神:重构商业模式,打造生猪生产至肉品产业链闭环。
电气设备行业:拐点将至,配网投资有亮点
类别：行业研究 机构：财富证券有限责任公司 研究员：邹建军 日期：2015-12-04
历史差距,未来需求,配网拐点将至。我国配电网较国外先进水平存在历史差距,2014年我国户均停电时间313分钟,是美国、、日本等国户均停电时长的几倍至几十倍。农村配电网较城市配电网存在历史差距,农村电力用户稳定性存在改善空间。我国电力体制和电动汽车将有确定需求,电力市场建设需要智能化配电网,大规模电动汽车充电需要配电网设施支持。
重点转向,层次上升,配网投资将放量。从电源建设、输电建设再到配网建设,我国电力基础设施建设重心逐步转向。2013年配电网建设上升至国家规划层面,2014年至2015年一系列关于配电网建设的配套政策出台,其中《配电网建设行动计划》提出2万亿的配电网投资规划,十三五期间预计配网投资1.7万亿,相比十二五配网投资放量增长。
需求预测,十三五期间看好配网自动化及节能设备。配网自动化和低能耗将成为十三五期间配网建设投入的重点环节,农配网也将得到加强。看好城市配电网建设中的配电自动化设备以及全国配网建设中的非晶变压器设备,环网柜设备在配网中有较大需求。配电自动化设备、非晶变压器等预计出现180%以上增长。
重点关注公司。十三五期间配电网的增量主要体现在两个方面,一次设备节能增效建设和二次设备自动化建设,配网自动化设备、非晶变压器会有较大需求增长。三类公司将受益:配电网产业链中产品线齐全,收入弹性大的,科瑞;主营产品需求放量的非晶变压器制造商,置信电气;二次设备技术领先,享受特高压、配电网双轮驱动的许继电气。
传媒行业2016年投资策略:IP重估、新渠道扩张
类别：行业研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：孔令峰 日期：2015-12-04
人口结构线索显示,消费时代到来。80-95后是近20年新增人口数量最高峰,电子游戏是这两代人童年的代言词,而电脑、游戏、互联网则在他们的青春当中占据重要的地位;同时,足够人群跨过温饱阶段,小康,致使马斯洛需求层次理论向消费迈进。电影票房、游戏的高景气验证上述观点。
传媒行业投资核心为渠道和内容。一切传媒业态的本质既是渠道和内容,新人群意味着新变化;我们认为渠道就是烧钱,关注边际成本的降低,而内容唯一壁垒为IP。
IP重估周期已然。IP就是情怀,是人类的寄托,也是;IP风口在于二次元、体育和网络文学;
未来二次元可占互联网市场20%份额,体育产业将数倍于传统娱乐产业,网络文学变现正在进入加速期;
渠道之争大战场,新技术、新习惯驱动渠道变迁,看好虚拟现实性体验带来的习惯变迁。从PC时代以优土为代表的网络视频崛起,到移动时代的社交网络和移动阅读改变生活习惯,再到跨屏时代,新技术、新习惯扮演了重要角色;未来我们看好虚拟现实所带来的极值体验将现有所有信息获取方式。2016年虚拟现实的看点在于:1)头盔设备出货量增长,行业标准自发确立;2)用户数量增长,将形成两大阵营(轻度用户、重度用户);3)杀手级应用出现;4)盈利模式开始涌现;
传媒新牛市继续起航,关注新业态。
投资主线一:内容产业、寡头渠道。
社会主流消费力注意力正不断往传媒行业新业态转移,我们认为内容产业将显著受益于技术发展、用户兴趣变迁、消费升级等因素。影视内容关注IP运营能力,IP重估程度决定了超额收益程度;关注影视厂商与新、新渠道、新营销模式的结合。游戏内容仍然关注IP运营能力,游戏制作团队制作运营能力,优良的制作将带来IP价值的非线性重估。关注内容充分竞争条件下的寡头渠道。
投资主线二:体育产业。
球队、赛事本质上为体育IP。随着体育产业市场化加深,中国足球将在未来3-5年迎来IP的大范围重估,目前已经正在重估过程中。另一方面,我们关注海外优质资产嫁接中国动力的投资方向,关注体育产业投资的出海行为。
投资主线三:虚拟现实。
虚拟现实作为新技术的代表,在可预见的未来将彻底人们获取信息的方式。随着海外三大VR头盔厂商推出消费者版,优质的体验将推动国内硬件厂商和全球内容厂商向三大VR头盔标准适配,内容大爆发确定性强。我们关注:1)VR线验店(包括VR新网吧和VR主题公园);2)VR头盔(普遍占据相应分发渠道);3)优秀的VR内容开发商;
投资主线四:数字营销。
数字营销将显著受益于内容、渠道成长和竞争、消费者注意力的持续转移,关注具备持续根据技术、消费者习惯进行相应适应能力的数字营销集团;关注与高速发展行业、激烈竞争行业结合紧密的数字营销集团。
给予行业推荐评级。鉴于8090后成为社会主流消费人群、其经济基础的提升推升强劲的消费需求,我们认为未来渠道将向新技术、新习惯转移,同时IP也将迎来价值重估。我们认为目前仍然处于不断向新转移的过程中,新竞争、IP的竞争无疑首先使得数字营销受益,关注与快速发展的新合作深入且转型灵活的数字营销公司,同时也关注传统营销转型数字营销的公司;虚拟现实作为下一代计算平台,有望加速复制智能手机的发展径,2016年随着国际三大虚拟现实厂商消费者版的推出,我们认为虚拟现实板块将迎来小爆发;IP的重估、影视游戏市场的持续增长利好影视、游戏(分发渠道)等公司。因此,我们看好2016年全年传媒新业态的成长空间,给予行业推荐评级。
风险提示。技术变迁超出或低于预期;消费者兴趣变迁风险;IP运营风险;行业发展低于预期;政策风险;
行业竞争风险;市场饱和风险;
休闲服务行业周报:市场深度回调凸显行业攻守兼备特性
类别：行业研究 机构：渤海证券股份有限公司 研究员：伊晓奕 日期：2015-12-04
行业动态。
旅发局:10月访港游客同降,连跌5月;在线旅游:2015年Q3持续增长,市场前景乐观;美国发布旅游预警,美股在线旅游大跌。
公司新闻。
希尔顿终低头,十年拟开设400家中档酒店;万达第三次出手西班牙资产,82亿元剑指度假村;阿里旅行确认遭,携程称尊重酒店选择。
上市公司重要公告。
华天酒店合资设立拉手网并全资设立华天养老健康有限公司;旅游非公开发行获得证监会审核通过。
本周市场表现回顾。
近五个交易日沪深300指数下跌1.58%,餐饮旅游板块下跌4.25%,行业跑输市场2.67个百分点,位列中信29个一级行业第10位。其中,景区下跌9.74%,旅行社上涨3.05%,酒店下跌5.94%,餐饮下跌4.46%。个股方面,除停牌个股及被借壳标的世纪游轮外,腾邦国际、中青旅及金陵饭店涨幅居前,国旅联合、及文化跌幅居前。。
投资。
近五个交易日市场震荡剧烈,日跌幅最大达5.48个百分点。餐饮旅业由于兼具成长性及政策红利,在市场急速下跌中显示出较好的抗跌特性,目前行业整体呈现出攻守兼备的特点。我们认为未来市场仍见震荡整固,走出以时间换空间的慢牛性行情,逢低继续增持餐饮旅业。个股方面,仍从以下几个维度入手:其一,具有打造大旅游生态圈可能性的标的众信旅游、凯撒旅游以及腾邦国际其二,转型径明确并有望加速落地的标的国旅联合其三,迪士尼概念股锦江股份、宋城演艺其四,防守型低估值景区标的丽江旅游。
农林牧渔行业2016年投资策略:从生态和战略层面投资农业
类别：行业研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：康敬东 日期：2015-12-04
基金农业持股比例下降。今年三季度基金对农业持股比例与基金对全部A股持股比例基本上同步下降。在农业行业的子板块中基金持股比例同比增长从大到小的子版块依次为渔业、禽畜养殖、种植业和农产品加工。环比增长的只有农业综合和种植业两个子版块。同比下降从大到小的子板块依次为饲料、农业综合、林业、和动物保健。环比下降从大到小依次为渔业、林业、动物保健、饲料、农产品加工和禽畜养殖。
盈利能力提升,资本结构优化。三季度农业板块整体盈利能力、收益质量和现金流量有小幅提升。资产负债率有所下降,资本结构优化,偿债能力有所提高。行业的营运能力总体有轻微下滑。从成长能力来看,农业板块整体营业收入增长率有所下降,但归属母公司净利润和净资产收益率的增长率均明显上升。
农业的价值最终取决于生态和战略。未来土地流转加速,市场化难以逆转。农业政策也已进入调整期。粮食安全与农产品市场化的矛盾重重。发展绿色和有机农业才是中国农业的真正出,也只有这样才能真正提升农业的竞争力。
行业评级和投资:我们维持农林牧渔行业的看好评级,关注生态农业相关公司及政策转向对种植业板块带来的投资机会。重点关注土地流转、农垦、国企相关公司;推荐圣农发展(增持)、北大荒(增持)、亚盛集团(增持)、万向德农。关注畜禽、饲料、渔业板块。
风险因素:宏观经济不景气、疫情和带来的负面影响、政策风险。
军工行业2016年投资策略:从《中国的军事战略》中发掘机会
类别：行业研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：范海波,刘磊 日期：2015-12-04
本期内容提要:
国防和军队催生军工股长期投资机会。2015年11月末,我国国防和军队大幕正式拉开,未来军改措施落实和红利给我事工业带来长期利好,军工板块也将维持高景气度。2016年我们重点关注的细分领域包括无人机研制、卫星应用(卫星与卫星遥感)、航空发动机(专项落地)和海军装备等。行业短期催化剂包括军工研究所改制政策出台,国防科技重大专项立项、南海及周边安全局势变化等。
新版国防指明了我军战略转型方向。军事战略转型必然带来武器装备的技术升级和列装需求变化。我们认为,海空装备和信息化装备需求量有望超出市场预期。海军装备升级是我国海军从黄海蓝海甚至深蓝海的必然要求,我们重点关注舰船平台类标的和船舶配套及海洋信息化标的;空天一体信息化系统是全球军事竞争的战略制高点之一,将成为现代信息化战争的决胜因素,我们重点关注空天平台、雷达、与制导、高性能电子元器件等方向。
军民融合上升为国家战略。国防科技工业已成为我国国民经济发展的重要支撑。十三五期间利用资本市场壮大我工产业已达成业内共识。我们持续关注国有军工集团和地方国资背景军工企业研究所改制与资产整合进程,特别是国有军工集团中我们看好航天科技集团、航天科工集团、兵器工业集团和中国电子信息产业集团的资产证券化前景;在民参军政策的鼓励下,民营上市公司通过并购重组参与军工领域的热情高涨,我们持续关注通过外延式并购切入军工领域的标的公司。
行业投资评级和重点公司推荐:我国国防和军队构成了军工板块的长期利好,国防和军队、武器装备升级列装、军工集团资产证券化、民参军等利好尚未充分兑现,为2016年(甚至整个十三五期间)军工板块行情提供广阔的想象空间。我们维持对军工行业看好的评级。重点推荐公司包括中国卫星(600118,增持)、国睿科技、迪马股份(600565,买入)和泰豪科技(600590,买入)。
催化剂:军改相关措施落地;军工集团资产注入;军品列装需求;民企取得军品订单。
风险因素:国防和军队进度慢于预期;军工市场、竞争加剧导致军品毛利率有下滑风险;军工集团改制政策存在不确定性;核心武器装备研制周期长,短期内难以贡献业绩;军工股估值溢价偏高。
计算机行业大数据应用系列报告之一:大数据推动征信大发展
类别：行业研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：胡又文 日期：2015-12-04
建立和完善社会征信体系具有重大现实意义:一方面,将直接推动金融行业的发展,有利于金融机构为小微企业和个人用户提供更加多样化的金融产品,这是之前他们难以覆盖的全新增量市场;另一方面,征信在信用社会中拥有众多的应用场景,例如,美国个人征信报告有贷款、就业、税收、租房、医疗等八大应用场景。
大数据为征信行业发展提供技术支撑。大数据时代,征信行业正式迈入全面量化分析阶段,征信数据和征信模型都将出现质的飞跃,更度和更多层次的数据都可以用来进行挖掘分析,有助于更加真实的反映用户的信用状况。
政策放开,征信行业迎来春天。2012年初,国务院提出要建立健全我国的社会征信体系,2013年3月国务院发布的《征信业管理条例》,明确征信行业向第三方机构,民营征信市场的大门正式。首批八家个人征信机构将于近期完成央行验收工作,第二批个人征信牌照的申请工作也已经全面展开。
IT公司有望切入企业征信市场。IT公司一般采用与金融机构合作的模式,为金融机构提供第三方数据验证,识别企业的真实信用情况,然后通过利率分成的形式实现收益。此模式具备重大的现实意义:对于金融机构而言,减少了企业和金融机构之间的信息不对称,也降低了金融机构的征信成本,有助于金融机构实现低成本、高效地服务中小企业,这是一个全新的蓝海市场。
个人征信应用场景越来越广泛。随着互联网,尤其是移动互联网的流行,居民行为数据逐渐在互联网上沉淀,衣食住行用等日常生活都将逐步实现数据化,个人征信的应用场景更为广泛。新兴场景的出现,扩大了个人征信的市场空间;同时,也提高了用户体验,提升了个人征信的使用粘性。
投资:计算机公司在征信产业链中担当数据供应商和数据处理者的角色,拥有技术卡位优势和客户资源优势,一方面,它们在为客户承建IT系统中,积累了大量数据;另一方面,它们对其所服务的细分行业理解深刻,天然具备数据处理的优势,其中一部分计算机公司通过参股、合资等形式,已间接获得了征信牌照。基于这两个衡量标准,我们重点推荐梅泰诺、银之杰、石基信息、常山股份,关注拓尔思、汉得信息、用友网络、三联虹普等。
风险提示:征信市场发展低于预期风险,风控风险,隐私泄露风险。
文化传媒行业2016年度策略:掘金文教体娱,泛传媒消费行业蓬勃发展
类别：行业研究 机构：爱建证券有限责任公司 研究员：侯佳林 日期：2015-12-04
未来几年我国P增长将转入中高速,由此带来的增长结构与方式的转变,将给行业发展带来活力。近几年文化传媒行业的产值与占比在P下滑的背景下连续呈现上升态势。同时,随着国家十三五规划进一步明确大消费战略以及文化产业的支柱性,在今年体育与教育证券化时代也纷纷到来的口,整个文教体娱产业的发展前景变得更为明朗起来。
投资要点
文化行业依旧是市场高景气与高成长的双高行业。年初至今文化传媒行业整体涨幅靠前。同时,就目前行业业绩情况看符合仍是增长前景较好的行业判断,前三季度行业收入与利润增长双双保持了28%以上的水平,今年全年预计各子行业整体向好增长仍将持续,行业中上市公司业绩将继续保持相对良好。
消费升级下文化产业的战略支柱进程不断向前。国家定调未来经济增长新常态,告别过去年30年10%左右的增长,转而强调经济结构转型及可持续发展,这种发展方式的改变必将带来增长结构与方式的不同。值得关注的是虽然过去三年我国P增速呈现下滑态势,但文化传媒行业产值增长率与P占比增长却保持连续上升态势。2015年文化传媒产业产值仍将继续保持两位数的增长态势,未来影视娱乐、互联网及移动有望成为产业增长的主要支柱。
政策暖风下文教体娱行业的增长前景广阔。我们看到除了文化产业近年受到政策暖风不断以来,随着体育的明朗以及今年教育预期的升温,在国家红利的背景下我们认为我国体育与教育产业的多元化以及证券化时代已经到来。未来作为政策重要覆盖与落实推进的集中领域,事关民生与消费两大端的文教体娱行业增长前景广阔。
投资策略:红利下泛传媒消费行业正处爆发期。我们认为国家对于文化、教育与体育产业的发展重视程度与日俱增,红利正在不断过程中。作为战略性支持产业,未来P占比一般将在5%以上。我们以文化产业为例,需要达到或者接近这一目标,整个产业的增长需要保持10%以上的速度,这将远高于未来5年P的增速。在这样的大背景下考虑到未来行业的成长性有望依旧较为突出,我们维持行业强于大市的投资评级。在选股是思上,我们看好以IP为依托的泛娱乐产业、教育与体育证券化机遇、迪士尼与彩票主题、网+转型与三网融合加速推进四大方面。年度可关注公司包括光线传媒、新文化、华策影视、数码视讯、游族网络、顺荣三七、世纪鼎利、新南洋、凤凰传媒、鸿博股份、国旅联合、凯瑞德、奥飞动漫、华媒控股、中文传媒、华录百纳、万家文化、东方明珠、皖新传媒、珠江钢琴、美盛文化。
风险提示:中小创系统性风险;外延式收购并购失败;转型进程放缓及成本持续上升。
三、私募天地
私募关注个股
乐视网创业板龙头；领涨创业板；短线继续强势关注
金融街地产龙头；领涨板块；短线继续强势关注
浙江冬日金改龙头；强势涨停；短线继续强势关注
特力A妖股再次涨停；短线继续强势关注
私募个股内幕消息汇总
传闻：科华恒盛：未来2年拟建1.5-2万个机柜
传闻：皇庭国际：皇庭广场招商率达95%以上
传闻：康得新：预计长虹手机近期将开始供货
传闻：高新：鼻喷流感疫苗生产线在建中
传闻：昆仑万维：洋钱罐日交易量已破600万
传闻：山河智能：山河游艇仍处产能建设阶段
传闻：广日股份：排爆机器人已试制样机
传闻：科技：军工业务收入处增长态势
传闻：金城医药：已讨论新产品生产销售模式
传闻：新朋股份子公司获批武器装备质量管理体系认证
传闻：永清环保预中标污染物超低排放工程，金额尚未完全确定。
传闻：国务院决定全面实施燃煤电厂超低排放和节能，节能概念股：科达洁能、杭锅股份、天地科技、航天工程。
传闻：全球首例抗衰老药将临床试验，医药主题迎盛宴。抗衰老概念股：常山药业、国际医学、高新、双鹭药业。
传闻：深圳市规划和国土资源委员会12月1日公布的数据显示，在销售量稳定的情况下，深圳11月新建商品住房每平方米成交均价大幅上扬，达到44761元/平方米，环比上涨33.22%，同比上涨68.68%。“330”新政策后，深圳楼市价格进入快速上涨阶段。相关个股：招商地产、深深房A、沙河股份。
传闻：诺基亚虚拟现实相机OZO正式预订，售价高达60000美元(约合人民币383900元)，主要定位是高端的VR电影和电视制作用户。OZO也是第一款可以拍摄球面360°视频以及360x360环绕立体声的虚拟现实相机设备。相关个股：歌尔声学、奋达科技、爱施德、水晶光电。
传闻：四川省委日前审议通过关于制定十三五规划的和关于全面创新驱动转型发展的决定。四川省解读称，把全面创新作为十三五的首要任务，积极创设中国(成都)内陆贸易试验区，加大城镇化推进力度。关注：红旗连锁、富临运业等。
传闻：针对个人征信机构、企业征信机构以及金融信用信息基础数据库运行机构的《征信机构监管》近期已低调下发。业内人士预计，首批民营个人征信机构牌照也将很快公示。相关征信股有望受益，关注易联众、新国都、中科金财、银之杰等。
责任编辑：cnfol001
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