张雷曾担任天相投顾投资顾问中心的总经理，并且有着七年分析师以及投资顾问的工作经历。现今不仅担任着品今资管投资副总监一职，也是央视的特约财经评论员。尤其擅长资产的配置，以及自下而上挖掘投资机会，还推荐了数家涨幅十倍的股票。
张雷曾担任天相投顾投资顾问中心的总经理，并且有着七年分析师以及投资顾问的工作经历。现今不仅担任着品今资管投资副总监一职，也是央视的特约财经评论员。尤其擅长资产的配置，以及自下而上挖掘投资机会，还推荐了数家涨幅十倍的股票。
主持人：我们看到今天创业板和中小板是继续保持了强势，并且再创了新高，那么怎么看待创业板的强势不改，投资人对创业板的强势应该持什么样的投资态度呢?
张雷：我觉得跟进是有风险的，在上周的时候，美国的纳斯达克指数是一举冲破了5000点，距离5132点这么一个网络泡沫时的历史新高只有一步之遥了，美国有纳斯达克而我们中国有创业板。创业板上周是一度突破了2000点，市场可能是真正的见顶了，但是我们发现本周的创业板是继续的高歌猛进，今天再创了一个历史新高。目前来看，对于创业板应该是风险是大于收益的。创业板的整体估值已经突破了80倍，可以用市梦率来形容了，像传媒行业、金融环保行业、互联网等行业是创业板中的权重的一个版块，而这几个行业近期都在大涨，所以说他们是推动创业板大涨的一个非常重要的原因。
互联网行业估值比较高，因为这个行业我们没法用传统的包括像市盈率、市净率等来给它估值。对于互联网行业来讲，我们可能有它自己一个独特的体系，比如说用户数、用户年度、市销率等等。但除了互联网行业之外，其他行业的估值依然比较高，这个就有点说不过去了。从长期来看，无论是像注册制的推进，还是新三板的转板，未来中国的股市是不缺优质的中小企业的，而随着大量的中小企业的上市，创业板将失去它的稀缺性，所以未来可能面对一个估值上的重估。这里我提供一个简单而且比较苛刻的选股方案：投资者用这个公司的净利润增速跟它的估值来进行一个比较，如果净利润增速大于估值，那么这个公司应该就是一个好公司。所以结论就是：对于蓝酬股，一句话是“风物长宜放眼量”，就是一个中长期的一个思维。而对于创业板，也是一句话叫“今朝有酒今朝醉”，最好持有一个短期间的思维。
主持人：对创业板要且行且珍惜，但不要全情投入。其中有一些还是有风险的，我们从板块来看，比如说券商股就有突然的表现，午后突然拉升，但是最终还是无功而返，那么为什么券商股没有带动过多的人气呢?
张雷：券商股与去年11月份、12月份相比已经是不可同日而语了。从今天盘面来看，昨天受到了像银行并购券商牌照这么一个朦胧利好，银行股和保险股市涨幅最前的，但是今天盘面上银行和保险，昨天的两大主力齐齐在跌幅的一个前列，但是这个量可能放置的也不是很大，而且跌幅也不大，可以认为是一个良性的调整。我们注意到盘面上有很多热点。包括像互联网、文化传媒等等。在今天下午的时候券商股在铂金的正确带领下有一波快速拉升，但是无功而返的。
券商股之所以无功而返难以积聚市场人气，有两个非常重要的原因。第一个原因是券商股的估值在蓝筹股里面是比较高的，目前来看，中信证券、海通证券估值在板块里面是最低的，但是它的市盈率也超过了20倍到25倍左右的，而且市净率在3倍左右。除了中信、海通之外，其他的券商股的市盈率都在30倍、35倍甚至于40倍以上，而市净率普遍在4倍以上。所以说在当前很多蓝筹股估值比较低，但是券商股的估值这么高的情况下，它的估值修复是缺乏依据的。
第二是因为昨天有个朦胧利好，就是银行想去收购券商牌照。从时间点上看，可能没那么快，银行在今年可能会先行的踏入这一个投行业务，银行切入到一个经济业务可能要修改我们的证券法、商业银行法采取一个混业经营等。但是，毕竟是一个长期的趋势，所以这两点会券商股的一个短期的表现，对于这个板块应该中期看淡。
主持人：今天银行股和券商股都表现的不太好，但是小盘股会继续的保持活跃。那么市场的这种运行节奏会不会继续下去?另外我们知道周三和周四会有一个资金冻结的一个时间，推背图 详解这个时间能否会有大量的申购投资金出来买股票，各股反弹机会不会也比较难把握?你有什么样的投资?
张雷：我们先来看一下市场的风格转换的问题，其实从这几个月以来，市场风格转换非常大，比如说去年11月份和12月份，因为受益于第一次的降息，市场的主流明星是以中词的股票，包括像中国建筑、中国交建、中国铁建等等。当时成为市场的明星，涨幅普遍在50%，甚至有的是超过一倍。但当进入到2015年1、2月份，市场的明星又成了以互联网、创业板为代表的一个小盘股。
从涨幅来看，很多互联网的涨幅接近了1倍，而创业板年内涨幅接近了40%，是一个比较高的一个涨幅。去年11月份和12月份，以及今年1月份、2月份，风格转换常之大的。从大盘股已经完美的切换到了小盘股。但是进入到3月份，我们觉得投资者不再是一个压大还是压小游戏了。应该是大盘股、小盘股作为均衡的一个配置，不应该厚此而薄彼。从明、后天来看，我们将进入到本周一个新股申购的高峰期。
从历史经验来看，新股申购开始对大盘应该是一个比较大的，因为很多投资者会卖老股票去买新股票，或者是规避市场的一个调整的风险。但我认为在周四和周五的时候，市场很可能会收出一个阳线。
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