苹果公司将在9月9日举办秋季新品发布活动，届时新版Apple TV、Ipad或者iphone手机都有望在现场亮相。有分析认为，苹果新品发布会预热，相关产业链公司有望受益，欣旺达(300207,股吧)、立讯精密(002475,股吧)、环旭电子(601231,股吧)、蓝思科技(300433,股吧)、德赛电池(000049,股吧)等，值得关注。
德赛电池(000049)等，值得关注。
安信证券：欣旺达自动化输出落地 工业4.0再发力
我们去年以来长期坚定推荐欣旺达,系统性风险下跌时反复重申公司“三大逻辑”,推荐重要标的。公司此次合资公司成立,和小米合作,自动化确定成为输出型新业务,结合3C份额提升和动力储能电池进展,业绩预计将持续高成长!自动化得到小米、华为高度评价,智能制造自动化解决方案确定输出。我们此前重点提示欣旺达的自动边能力有输出潜质,此次合资公司依托欣旺达智能制造自动化技术积累、
行业经验和业务基础,结合两方生态链资源,未来必定成为公司业务新亮点。另一方面,三方合作将对外输出自动化平台解决方案,成为中国乃至全球自动化方案供应商,工业4.0的行业标杆。我们去年深度报告已经阐述,电子行业的未来发展趋势在于“电子智造”,公司的战略布局也有利于促进产业整体发展。
3C确定高成长,苹果小米新品集中度预计进一步提升。A手机份额将持续上升,笔记本电池预计下半年突破。电动
奇瑞订单,下半年车厂合作模式可复制,进入车型继续增加。新能源全面布局,公司将崛起成为储能电池巨头。
投资:欣旺达三大逻辑持续兑现,目前系统性风险后市值完全被低估,我们长期保持紧密,买入-A评级!持续看好欣旺达大布局、高成长的“1+x”逻辑,维持第一目标市值200亿市值不变,根据公司进一步逻辑落地,有望进一步上调空间。
风险提示:产品不达预期
瑞银证券：环旭电子三季度业绩或重启增长
苹果手表业务影响上半年利润.
环旭电子预告,在收入同比增长38%的情况下,上半年实现净利润2.4亿元,同比下滑31%,低于我们和市场预期。根据我们与公司的沟通,公司表示这主要是因为上半年苹果手表业务集中计提,亏损1.5亿元所致。不过6月份公司的苹果手表业务已经实现盈利,下半年苹果手表出货有望继续增长,或将实现扭亏。
触摸/显示模组7月开始出货.
随着全新iPhone的量产,下半年进入行业旺季。同时,全新iPhone除了继续采用公司生产的WiFi模组,还将采用公司生产的触摸/显示模组,我们预计该类产品7月开始出货,单价约为5
美元,且环旭电子有望获得50%的份额。加上苹果手表业务,我们预计下半年环旭电子收入和净利润将重回增长。
资本支出额以及管理、财务费用率有望大幅下降.
公司对于新产品苹果手表和触摸/显示模组产线的投资在上半年已经完成,下半年资本支出将大大减少,有利于帮助提升现金流水平。同时,前期大规模研发投入和长期负债的增长,导致较高的公司管理和财务费用率。我们认为下半年随着新产品投产,研发费用将有所降低;随着公司较高利率的长期负债,费用率水平将进一步降低。
估值:处于历史较低水平,维持买入评级.
随着苹果相关新产品持续导入生产,我们预计公司2015-16年净利润有望实现64%的年复合增长率,公司目前股价对应17倍2016EPE,大幅低于公司历史平均水平(29倍)以及可比公司平均水平(24倍)。我们维持买入评级和29.00元的目标价(基于33倍2016EPE得出)。
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